日本七年半内首次降息，反引日经指数急挫452.78点，跌幅5%，连续三天暴涨后，迎来了下跌调整，香港开盘后跟随下跌。A股两市亦走势疲弱，热点散乱，处于迷失的境地，人气焕散，投资者信心的恢复仍需要一定时间。今天上证指数下跌1.97%，深证成指下跌1.19%，两市成交量合计360亿，较上日严重萎缩150亿。

从盘面上看，两市个股跌多涨少，共有十家股票涨停，市场热点相当凌乱。目前只有飞机制造板块小幅上涨，其他板块都有不同程度的下跌，其中公路桥梁、钢铁行业、纺织机械、农药化肥、造纸行业、交通运输、金融和煤炭等板块跌幅居前。个股方面，天音控股今日出台回购股份公告，受此影响随即涨停开盘。由于大秦铁路、深圳机场、重庆港九的跌停，今天运输物流板块处于跌幅第一，跌幅接近4%，并拖累了广深铁路今天大跌7.24%。走势相对坚挺的工商银行收盘3.62元，微跌0.28%，建设银行、中国银行亦表现出较好的抗跌性，三家银行股能否继续得到汇金增持值得关注。中国石化破位后近期呈现趋势性下跌，收盘6.75元，跌4.26%，拖累中国石油震荡下跌，收盘跌幅2.07%，但股价仍有10.40元，集团是否再度增持中国石油亦同样受到关注。

消息面上，中国外交部10月30日表示，中国将在力所能及的范围内参与各种形式的金融危机救援计划；天音控股发布股份回购计划，这是中国证监会发布上市公司股份回购新规以来，第一家公布A股股份回购计划的上市公司；外资大投行美林、摩根大通唱多中国股市。瑞银证券认为，中国A股估值已经便宜，但没有达到历史最低点。盈利增速的最低点也许出现在2009年的第1季度。未来12个月上证综指的目标点位是2600。瑞银陈李指出，A股PE（13x）以及按照重建成本修正后的PB（1.6x）已达历史最低水平。但黯淡盈利前景制约股市表现，最低盈利增速可能出现在09年第1季度。

本周情况看，A股市场受外围股市影响加大，而且跟跌不跟涨特征明显。亚太股市，尤其香港、日本波动加剧，而A股由于市场信心的严重不足，成交量持续萎缩使得股指反弹受阻，呈现震荡式下跌趋势。一段时间内，预计跟随外盘的情况仍会发生。本周上证指数开于1809.22点，最高1809.22点，最低1664.93点，收于1728.79点，下跌110.83点，跌幅6.02%，成交额1739.98亿元；深成指今开盘6037.54点，最高6039.09点，最低5577.23点，收于5839.33点，下跌319.62点，跌幅5.19%，成交额723.93亿元。值得一提的是，沪指月跌幅达到24.63%，创14年之最大跌幅，超跌严重。

从技术上分析，本周延续向下调整的走势，从日K线看短期下跌趋势有走缓迹象，但仍然未能摆脱下行通道。从成交量看，与上周基本持平，周五成交量突然严重萎缩，交投气氛低迷，投资者表现得非常谨慎，从另一角度，抛售压力有所缓解，多空处于胶着的境地，双方都不敢贸然出手。技术指标方面，周线的MACD继续延续跌势，KDJ钝化多时，BIAS乖离率负值扩大，表明可以趁严重超跌时适当买入。大盘目前仍受制空头排列压制，5日均线处明显有一定阻力。操作策略上，市场下跌趋势需要调整走稳，投资者信心仍需时间修复，继续控制好仓位，谨慎操作是第一要义。大盘目前在利好消息不断出台，外围有转暖迹象的情况下，暂时将处于相对平衡的格局，震荡调整不可避免。因此，预料上证指数下周波动区间在1650-1800点。投资策略继续保持观望为主，控制好仓位，谨慎操作，现金为王，等待行情的逐步明朗并走好再重拳出击为时未晚。对于行业配置，可以在超跌大盘蓝筹的基础上，挑选消费、医疗、电信、基建和金融等。